As ações da Glenmark Pharmaceuticals subiram 14% para uma máxima histórica na sexta-feira, depois que sua unidade de biotecnologia, Ichnos Glenmark Innovation (IGI), assinou um acordo de licenciamento histórico com a farmacêutica norte-americana AbbVie para seu medicamento experimental contra o câncer no sangue, ISB 2001.
O acordo, anunciado na quinta-feira, marca um dos maiores acordos de licenciamento de biotecnologia de uma empresa indiana até o momento. A ação foi a maior ganhadora do índice Nifty Pharma, que subiu 0,67%, mesmo com o benchmark Nifty 50 caindo 0,8%.
Analistas e investidores saudaram o acordo como um momento transformador para a plataforma de inovação da Glenmark e suas perspectivas financeiras.
Analistas otimistas com ‘acordo recorde em biotecnologia indiana’
Sob os termos do acordo, a AbbVie receberá direitos globais exclusivos para desenvolver e comercializar o ISB 2001 na América do Norte, Europa, Japão e Grande China. A IGI receberá um pagamento adiantado de US$ 700 milhões e até US$ 1,22 bilhão em pagamentos futuros.
A AbbVie também se comprometeu a pagar royalties de dois dígitos sobre vendas futuras.
“Este é possivelmente o maior negócio de uma empresa indiana no espaço de biotecnologia”, disse Shrikant Akolkar, analista da corretora Nuvama.
A Motilal Oswal elevou seu preço-alvo das ações da Glenmark para Rs 2.430 de Rs 1.690, o mais otimista entre os analistas rastreados pela LSEG. Os analistas, em média, classificam a ação como “compra”, com o preço-alvo médio em Rs 1.665, bem abaixo dos níveis atuais de Rs 2.171,70, o que significa que é provável que haja uma reclassificação.
“Com US$ 2 bilhões em valor de negócios e royalties de dois dígitos, a estimativa implícita de pico de vendas da AbbVie para essa molécula é provavelmente de US$ 5 a 6 bilhões”, disse Vishal Manchanda, analista farmacêutico da Systematix.
“Se o medicamento for entregue, a Glenmark poderá ganhar mais de US$ 500 milhões em royalties anuais – mais do que seu EBITDA consolidado atual”, acrescentou.
Manchanda também observou que a escala do acordo é extraordinariamente grande para uma molécula da Fase 1, mesmo para benchmarks internacionais.
Ele espera que a droga chegue à comercialização dentro de três anos, com pico de vendas provavelmente em seis a sete anos.
IGI adia planos de IPO e ganha pista financeira
Como parte de seu comentário pós-acordo, a Glenmark disse que agora não há urgência em buscar um IPO para a IGI, um movimento que havia considerado anteriormente para financiar P&D.
Com o pagamento adiantado em mãos, o IGI agora tem recursos suficientes para suportar seus gastos anuais estimados com pesquisa de US$ 70 milhões nos próximos três anos.
A IGI reterá a maior parte do caixa, pagará um dividendo modesto à Glenmark e evitará uma grande redução da dívida, devido ao seu balanço relativamente limpo.
“Isso torna a plataforma IGI autossustentável”, disse Vineet Gala, analista farmacêutico independente.
“Durante anos, a Glenmark o financiou por meio de alavancagem e fluxos de caixa internos. Isso remove essa pressão e muda a história de ‘P&D sobre dívida’ para um pipeline de inovação monetizável”, acrescentou.
As implicações mais amplas do acordo com a AbbVie vão além de seus termos financeiros.
O pipeline de inovação da Glenmark, alojado no IGI, viu os intangíveis aumentarem para quase Rs 4.500 crore nos últimos dois anos.
O licenciamento do ISB 2001 – um engajador de células T para tumores sólidos – valida esse investimento e fornece um modelo para o desenvolvimento de biotecnologia com pouco capital da Índia.
“Isso está reduzindo o risco em todas as frentes – financiamento, balanço patrimonial e cronogramas de IPO”, disse Gala. “O motor da inovação está finalmente capitalizado.”
Glenmark toca circuito superior à medida que o mercado recalibra o futuro da empresa
Após o anúncio, Glenmark fechou quase 5% mais alto em 10 de julho e tocou o circuito superior em 11 de julho.
A empresa agora tem o melhor desempenho no índice Nifty Pharma para 2025, com um ganho de mais de 34% no acumulado do ano, em comparação com uma queda de 5,2% para o índice.
Corretoras como a Nomura esperam que a IGI aumente seus gastos com P&D, graças ao colchão de financiamento do acordo.
Espera-se que a Glenmark forneça mais atualizações sobre seu pipeline no próximo Dia do Analista em 16 de julho.
Analistas acreditam que pode haver mais duas ou três moléculas em desenvolvimento no IGI que poderiam seguir um modelo de licenciamento semelhante.
“A empresa aumentou a expectativa, mas ainda há mais espaço se o roteiro de inovação se tornar confiável”, disse Gala.
Embora os analistas permaneçam divididos sobre se a ação já precificou o lado positivo do negócio, a maioria concorda que a Glenmark cruzou um ponto de inflexão.
Fonte: Trading View
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