No passado as empresas de biotecnologia eram rebeldes, cortando em vão os lucros da grande indústria farmacêutica estabelecida. Agora, os gigantes do setor estão se voltando para o setor de biotecnologia em números crescentes, à medida que buscam reabastecer seus canais de drogas e pegar um atalho para retornos elevados.
Nos últimos 30 dias, vária empresas investiram quase US$ 100 bilhões em negócios com empresas com nomes pouco conhecidos fora dos círculos rarefeitos de Cambridge, Massachusetts e Vale do Silício.
Nos últimos dias de 2018, a GlaxoSmithKline anunciou a compra da Tesaro por US$ 5,1 bilhões; Apenas três dias depois, a Bristol-Myers Squibb anunciou que iria adquirir a Celgene em um negócio de US$ 90 bilhões e, na segunda-feira, a Eli Lilly anunciou a intenção de comprar a Loxo Oncology por US$ 8 bilhões . Líderes da indústria que se reuniram em São Francisco esta semana para a conferência anual de saúde promovida pelo JPMorgan e ficaram animados com as conversas sobre fusões e acordos já feitos - e aproveitaram para traçar novos negócios.
Esse forte apetite coincidiu com uma queda das ações das empresas de biotecnologia, com o índice global MSCI caindo 12%, em dólares, no último trimestre do ano passado.
Avaliações mais baixas para muitas empresas do setor as tornaram mais atraentes para potenciais compradores. Aa aquisições são estimuladas por uma troca mutuamente benéfica: a propriedade intelectual da biotecnologia em troca da escala e do alcance das grandes farmacêuticas e, para os investidores, um pagamento potencialmente grande.
Steve Elms, sócio-gerente da Aisling Capital, presidente da Loxo e veterano investidor em ciências da vida, observou que a grande maioria dos novos medicamentos aprovados pela Food and Drug Administration dos EUA "nos últimos anos vem de empresas de ciências da vida e não grandes empresas farmacêuticas. Eu diria que a inovação no desenvolvimento e descoberta de medicamentos biofarmacêuticos vem vindo da indústria de biotecnologia há algum tempo ”.
A BIO, uma associação comercial global de biotecnologia nos EUA, concluiu que 71% dos programas de medicamentos em estágio clínico ativos em 2017 envolveram empresas emergentes com vendas de menos de US $ 1 bilhão. Parte desse fermento de atividade refletiu um ambiente de investimento altamente benéfico desde o fim da crise financeira, depois que o Federal Reserve (banco central dos EUA) decidiu adicionar liquidez ao sistema, sugeriu Elms. “Essa liquidez buscava ativos de alto risco e retorno maior, e a Biopharma e as empresas de biotecnologia acabaram sendo as beneficiárias disso. Assim, nos últimos cinco ou seis anos, você teve uma enorme re-inflação dos balanços de caixa em empresas de ciências da vida ”, acrescentou. Mas uma época de ouro para avanços científicos, particularmente em oncologia, também desempenhou um papel no ressurgimento do setor. Elms citou o sucesso que a Loxo e outras empresas de biotecnologia tiveram no desenvolvimento de “medicamentos quase personalizados para pacientes, que atacam tumores usando informações genômicas e genéticas sobre as mutações e as causas do câncer”.
Ele acrescentou: “Não é como se a inovação também não estivesse acontecendo na indústria farmacêutica, é apenas que as empresas de ciências da vida, por sua natureza, são capazes de se mover muito mais rápido. Eles são capazes de tomar decisões mais rapidamente e, portanto, levar drogas para a clínica e aprová-las muito mais rapidamente ”. Edwin Moses, ex-chefe da Ablynx, que foi comprada pela Sanofi por € 3,9 bilhões no ano passado, concorda que a cultura é uma das coisas que as grandes farmacêuticas estão comprando, junto com compostos promissores.
As grandes empresas farmacêuticas “apreciam a cultura inovadora das biotecnologias, elas entendem que as empresas de biotecnologia estão assumindo riscos no desenvolvimento de produtos que as grandes farmacêuticas nem sempre usariam”. “Essa atmosfera é algo que os farmacêuticos gostam de acessar quando compram empresas. . . e transfiram para a organização maior ”, acrescentou Moisés, que agora preside duas outras empresas de biotecnologia, a Evox Therapeutics e a Achilles Therapeutics. Outra força que impulsiona as aquisições pode ser a natureza cada vez mais impulsionada pela plataforma da descoberta de medicamentos, já que as empresas farmacêuticas procuram reforçar sua posição contra os rivais, adquirindo rapidamente uma tecnologia-chave. A Novo Nordisk, a farmacêutica dinamarquesa, inicialmente ofereceu € 2,6 bilhões para a empresa - apenas para a Sanofi entrar, com medo de perder o acesso a uma plataforma cujo valor já havia reconhecido depois de trabalhar com a Ablynx por quase um ano.
“Os cientistas se conheceram muito bem. Eles viram que a tecnologia realmente foi entregue, de modo que, quando as pessoas da corporação vieram até eles e disseram "alguém está procurando pela Ablynx, devemos olhar para ela?" . . . ajudou a Sanofi a tomar uma decisão muito rápida ”, disse ele. A julgar pelos acordos recentes, não apenas as biotecnologias, mas especificamente os tratamentos contra o câncer, estão no topo das listas de desejos dos diretores de aquisições. Jack Scannell, analista do UBS, disse que o crescimento da combinação de tratamentos contra o câncer, que envolve dois compostos diferentes, se presta a grandes colaborações entre farmacêuticos e biotecnológicos e "explica em certa medida a erupção da oncologia M & A".
“Se você é Roche ou Astra ou Bristol ou Merck, você tem compostos de muitas classes diferentes em seu pipeline. . . você pode executar esses testes iniciais, nos quais você basicamente experimenta muitas e muitas combinações dentro da mesma estrutura de avaliação clínica e administrativa ”, com todos os sucessos então comercializados pelas forças de vendas das grandes empresas farmacêuticas. Esse tipo de desenvolvimento clínico, ele sugeriu, “é muito complicado [e] impossível para pequenas empresas autônomas. . . as grandes empresas são o lar natural no momento do estágio clínico oncológico ”. Nem todos os grandes negócios farmacêuticos / biotecnológicos funcionam sem problemas. Na semana passada, a farmacêutica norte-americana AbbVie anunciou cerca de US $ 4 bilhões em indenizações relacionadas à sua decisão de descartar o desenvolvimento da Rova-T, uma terapia experimental contra o câncer adquirida após a aquisição da Stemcentrx em 2016, como parte de uma estratégia para aprofundar seus investimentos em oncologia.
No entanto, apesar desta demonstração do que pode acontecer quando uma empresa é adquirida antes de um medicamento chave ter provado o seu valor, 2019 parece certo que a grande indústria farmacêutica continuará a sua lágrima biotecnológica. Falando no JPMorgan esta semana, Emma Walmsley, diretora executiva da GSK, indicou que ela, por exemplo, está longe de ser negociada, dizendo que procuraria comprar ativos em estágio inicial e fazer parcerias com empresas. Steve Bates, que lidera a Associação da Bioindústria do Reino Unido, concorda que "veremos mais desses acordos". A razão, ele disse, é que “as grandes farmacêuticas decidiram estrategicamente. . . que eles não obterão seus produtos da próxima geração em catedrais internas de P & D ”. "Se a maior parte de seu pipeline for proveniente de empresas externas, a descoberta de medicamentos e o desenvolvimento de medicamentos virão do ecossistema biotecnológico cada vez mais - e terão que pagar por isso".
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