O RBC Capital Markets tem uma classificação de desempenho superior e uma meta de US$ 68, destacando o potencial de melhoria dependendo da execução estratégica.
Por outro lado, o Barclays mantém uma classificação de Peso Igual com uma meta de US$ 63, focando nos desafios enfrentados pelo segmento de varejo da CVS e sugerindo que a integração de seus ativos de pagadores/PBM continua crucial para sua avaliação.
Desempenho e esforços de reestruturação da CVS Health
A CVS opera três segmentos principais: Serviços de Saúde (que inclui seu Pharmacy Benefit Manager, Caremark), Benefícios de Assistência Médica (Aetna) e Farmácia e Bem-estar do Consumidor.
A empresa relatou US$ 357,8 bilhões em receita em 2023, refletindo um crescimento de 11% na comparação anual.
No entanto, os desafios persistem em seu segmento de Benefícios de Assistência Médica, com desempenho abaixo do esperado, particularmente em seu negócio Medicare Advantage.
O relatório de lucros do segundo trimestre da empresa revelou que a receita ficou abaixo de US$ 91,2 bilhões, embora o lucro por ação não GAAP de US$ 1,83 tenha superado as estimativas.
A empresa também embarcou em uma iniciativa de corte de custos de US$ 2 bilhões, incluindo demissões que afetaram 2.900 funcionários em cargos corporativos.
Além disso, a CVS está considerando opções estratégicas, incluindo a possibilidade de dividir suas unidades de negócios, embora nenhuma decisão tenha sido finalizada.
O fundo de hedge Glenview Capital, detentor de 1% das ações da CVS, tem conversado com a administração sobre como aumentar o valor para os acionistas, aumentando ainda mais as expectativas de mudanças estruturais.
Ações da CVS Health: avaliação atrativa
A CVS está sendo negociada atualmente a um P/L de 1 ano de 9,0x, um grande desconto de 31,2% em relação à mediana do setor de 13,1x.
Embora a avaliação das ações sugira que elas estão subvalorizadas, a recente série de rebaixamentos de lucros pesou no sentimento dos investidores.
Apesar desses obstáculos, a ação continua sendo um forte investimento de renda, com um rendimento de dividendos de 4,33%, o que a torna atraente para investidores de longo prazo que buscam renda e estabilidade em um mercado volátil.
Uma questão fundamental para a CVS é a lucratividade de seus planos Medicare Advantage. O índice de benefício médico (MBR) da empresa para o Q2 de 2024 foi de 89,6%, refletindo reivindicações maiores do que o esperado e custos aumentados.
A liderança da CVS espera uma melhoria de margem de 100-200 pontos-base em 2025, mas isso é um rebaixamento das expectativas anteriores de uma melhoria de 200 pontos.
Esses desafios contínuos levaram a mais preocupações sobre a capacidade da empresa de recuperar totalmente seu segmento de Benefícios de Assistência Médica.
Apesar das pressões em seus negócios de seguros, a CVS continua gerando fluxo de caixa livre substancial.
No segundo trimestre de 2024, a CVS gerou US$ 8 bilhões em fluxo de caixa operacional, o que lhe permitiu manter seu compromisso de dividendos enquanto administrava uma taxa de alavancagem relativamente alta de 4x.
O rendimento futuro de dividendos da empresa de 4,6% continua atraente para investidores que buscam retornos estáveis, enquanto a administração continua priorizando a redução da dívida e a eficiência de capital.
Escrutínio regulatório
O negócio de PBM da CVS, a Caremark, enfrenta cada vez mais escrutínio dos legisladores dos EUA, principalmente em relação a preocupações com práticas anticompetitivas.
Pedidos recentes de investigação de acordos de cofabricação podem complicar ainda mais o cenário regulatório.
Embora isso continue sendo uma preocupação significativa, o forte posicionamento da CVS no mercado e sua diversificação em diversas linhas de negócios podem ajudar a amortecer o impacto de potenciais ações regulatórias.
Olhando para o futuro, a capacidade da CVS de melhorar as margens em seus negócios Medicare Advantage e executar sua estratégia de corte de custos será fundamental para concretizar seu potencial de crescimento.
Espera-se que as propostas da empresa para o plano Medicare Advantage de 2025 melhorem a lucratividade, preparando o cenário para uma recuperação nos lucros.
Se essas iniciativas forem bem-sucedidas, a CVS poderá ver suas ações se valorizarem significativamente, alinhando-se com a meta de preço revisada da TD Cowen.
Agora, com esses fatores em mente, vamos analisar mais de perto os indicadores técnicos para avaliar o que os gráficos sugerem sobre a trajetória das ações da CVS no futuro.
Ações da CVS Health: momento de alta emergente
As ações da CVS têm apresentado uma forte tendência de queda desde o início de 2023, que perdura até hoje, caindo de mais de US$ 100 para mínimas próximas a US$ 50.
No entanto, a ação vem mostrando alguma estabilidade desde maio e vem sendo negociada acima de sua média móvel de 100 dias nos últimos dias, indicando um momentum de alta se desenvolvendo em gráficos de curto prazo.
Levando isso em consideração, os investidores que têm uma perspectiva otimista sobre a ação podem iniciar uma pequena posição comprada nos níveis atuais e aumentá-la ainda mais quando ela ultrapassar US$ 68,3.
Se o momento de alta prevalecer, a ação poderá atingir níveis acima de US$ 80 em breve.
Os traders pessimistas em relação às ações devem ter cautela e evitar posições vendidas nos níveis atuais.
Uma nova posição vendida só deve ser considerada se a ação cair novamente abaixo de sua média móvel de 100 dias.
